8월 17일 글에서 저희는 확인할 항목을 하나 남겼습니다. 지난주 코스피를 11% 끌어올린 외국인 자금이 이번 주에도 이어지는가였습니다. 이틀 쉬고 열린 첫 거래일에 답의 첫 조각이 나왔습니다.
어제 외국인은 유가증권시장에서 914억 원을 순매수했습니다. 방향은 여전히 매수입니다. 다만 규모가 달라졌습니다. 12일 2조 8,357억 원, 13일 2조 1,209억 원, 14일 3조 384억 원을 사들이던 흐름에서 하루 만에 914억 원으로 내려온 것입니다.
그리고 그날 코스피는 장중 7,216.62까지 올랐다가 6,869.83에 마감했습니다. 5거래일 연속이던 상승이 끝났습니다.
외국인은 어제도 샀습니다. 914억이었습니다
숫자를 먼저 정리하겠습니다. 어제 유가증권시장의 수급은 개인 7,313억 원 순매수, 외국인 914억 원 순매수, 기관 7,849억 원 순매도였습니다. 지수를 끌어내린 것은 기관이고, 외국인은 매수 쪽에 남아 있었습니다.
그래서 “외국인이 팔기 시작했다”는 표현은 어제 데이터로는 맞지 않습니다. 정확히는 사기를 멈춘 쪽에 가깝습니다.
다만 이 구분이 안심할 근거가 되지는 않습니다. 지난주 상승은 하루 2조~3조 원이 들어와서 만든 것이었습니다. 그 규모가 914억 원이면, 지수를 밀어 올리던 힘이 사실상 사라졌다는 뜻입니다. 실제로 5거래일 연속 상승이 그날 끝났습니다.
누적으로 보면 규모는 여전히 큽니다. 지난 닷새 동안 외국인은 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에만 8조 3,000억 원가량을 집중적으로 담았습니다. 어제도 SK하이닉스는 1.03% 올라 시가총액 상위 종목 가운데 드물게 상승 마감했습니다. 외국인이 이 두 종목을 놓은 것은 아닙니다.
장중 7,216에서 종가 6,869까지
어제 장의 모양이 특이했습니다. 오전에는 7,216.62까지 올라 7,000선을 되찾는 듯했고, 오후에 방향이 바뀌어 6,869.83으로 마감했습니다. 고점에서 종가까지 346.79포인트, 4.8%가 빠진 것입니다. 전일 대비로는 108.11포인트, 1.55% 하락입니다.
코스닥은 더 크게 흔들렸습니다. 30.45포인트, 3.52% 내린 834.20으로 마감했습니다. 지수 하락 폭이 코스피의 두 배가 넘습니다.
개별 종목에서도 선이 갈렸습니다. 외국인이 담은 SK하이닉스는 1.03% 올랐지만, 삼성전자는 2.19% 내렸습니다. 삼성전기는 7.57%, 삼성SDI는 5.43%, 현대차는 3.97% 하락했습니다. 지수가 오전의 상승분을 반납하는 동안 대부분의 대형주가 밀렸다는 뜻입니다.
그리고 밤사이 반도체가 무너졌습니다
간밤 뉴욕에서 벌어진 일이 어제 국내장보다 큽니다.
미 국채 30년물 금리가 4.43bp 올라 5.3103%가 됐습니다. 2007년 이후, 19년 만의 최고 수준입니다. 이 금리가 오르자 반도체가 직격탄을 맞았습니다. 필라델피아반도체지수는 5% 넘게 급락했고, 나스닥은 1.33% 내린 26,289.71로 마감했습니다.
개별 종목의 낙폭이 큽니다. SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)가 9% 넘게, 마벨이 7.82%, 마이크론이 7.02%, 인텔이 6.58% 빠졌습니다. 장비주도 함께 밀려 램리서치가 4.63%, ASML이 4.26%, TSMC가 4.07%, 어플라이드머티리얼즈가 3.92% 내렸습니다.
원인으로는 두 가지가 함께 지목됩니다. 하나는 미국 재정 상황에 대한 우려이고, 다른 하나는 AI 관련 기업들의 대규모 회사채 발행입니다. 빅테크가 채권시장에서 자금을 대량으로 빨아들이면 그만큼 국채가 밀리고, 국채 금리는 경쟁하기 위해 더 올라갑니다. 금리가 오르면 먼 미래의 이익을 현재 가치로 환산해 값을 매기는 성장주가 먼저 조정을 받습니다. 반도체가 그 한복판에 있습니다.
어제 저희가 쓴 것을 정정합니다
어제 아침 글에서 저희는 이렇게 썼습니다. 금리와 유가가 오르는데 메모리와 반도체 장비만 반대로 올랐다고, 선이 뚜렷한 하루였다고 했습니다. 마이크론이 4.13%, 어플라이드머티리얼즈가 5.55% 오른 날이었습니다.
하루 만에 그 선이 지워졌습니다. 같은 종목들이 어젯밤 각각 7.02%와 3.92% 빠졌습니다. 메모리 공급 정책이라는 재료가 금리 앞에서 버티지 못했다는 뜻입니다.
정책 재료 자체가 사라진 것은 아닙니다. 미국 상무장관이 애플의 중국산 메모리 구매에 반대한 사실도, 마이크론의 물량이 2027년까지 차 있다는 사실도 그대로입니다. 다만 그 재료의 크기를 저희가 하루 치 주가로 과하게 읽었습니다. 업종 재료는 금리라는 더 큰 변수에 눌릴 수 있고, 어제가 그 사례였습니다.
오늘 확인할 것
어제 종가 기준으로 코스피는 6,869.83, 코스닥은 834.20, 원·달러 환율은 1,412.29원입니다. 밤사이 미국 반도체가 크게 빠졌으니 오늘 국내 반도체가 그 낙폭을 얼마나 따라가는지가 첫 관문입니다.
- 외국인 순매수 규모가 오늘 어디까지 돌아오는지. 914억은 방향이 아니라 강도의 문제였습니다. 다시 조 단위로 올라오면 지난주 흐름이 이어지는 것이고, 순매도로 바뀌면 그때 성격이 달라집니다.
- 어제 오르던 SK하이닉스가 ADR 낙폭을 따라가는지. 국내 주가는 1.03% 올랐는데 ADR은 9% 넘게 빠졌습니다. 이 간극이 오늘 시가에 어떻게 반영되는지가 외국인 시각을 보여줍니다.
- 미 국채 30년물이 5.3%대에 머무는지. 이 금리가 내려오지 않으면 업종 재료 하나로 반등하기는 어렵습니다.
- 기관의 방향. 어제 지수를 끌어내린 것은 외국인이 아니라 7,849억을 판 기관이었습니다. 기관이 이틀 연속 파는지가 별도의 신호입니다.
Market Unfolded 해석
어제 하루를 한 문장으로 줄이면, 외국인이 사기를 멈추자 지수가 멈췄다는 것입니다.
이것은 저희 가설에 유리한 데이터입니다. 8월 17일에 저희는 지난주 상승의 몸통이 외국인이라고 썼는데, 그 자금이 줄어든 첫날 상승이 끝났습니다. 몸통이 맞다면 나와야 할 모양이 그대로 나온 셈입니다.
다만 두 가지는 분명히 해두겠습니다. 첫째, 외국인은 어제도 순매수였습니다. 방향이 뒤집힌 것이 아니라 강도가 줄어든 것이고, 이 둘은 다릅니다. 둘째, 지수를 실제로 끌어내린 주체는 기관이었습니다. 외국인이 멈춘 자리를 기관 매도가 채운 구조이지, 외국인이 던져서 빠진 것이 아닙니다.
그래서 “외국인 매도가 시작됐다”고 읽는 것은 아직 이릅니다. 지금 확인된 것은 매수 강도가 한 번 꺾였다는 것, 그리고 그 시점이 미국 장기금리가 19년 만의 최고를 다시 쓴 때와 겹친다는 것입니다. 장기 투자 자금인지 되감기였는지는 여전히 답이 나오지 않았습니다. 하루치 데이터로 그 질문에 답할 수는 없습니다.
저희 가설: 8월 둘째 주 코스피 상승의 몸통은 외국인 자금이다 (8월 17일 제시)
오늘 판정: 강화 — 외국인 순매수가 3조 원대에서 914억 원으로 줄어든 그날 5거래일 연속 상승이 끝났습니다. 몸통이 외국인이라는 판단과 부합합니다. 다만 방향은 아직 매수이므로, 확인된 것은 강도의 변화까지입니다.
Follow-up — 앞으로 추적할 것
Market Unfolded는 아래 항목을 계속 추적해 후속 글로 이어가겠습니다.
- 외국인 순매수의 성격 — 장기 자금인지 숏커버링이었는지
- 미 국채 30년물이 5.3%대에서 굳는지, 되돌아오는지
- AI 기업 회사채 발행이 국채 수요를 계속 잠식하는지
- SK하이닉스 주주환원 발표(3분기 중 예정)와 테마섹 후속 보도
- 8월 21일 팀 쿡이 상원에 중국산 메모리 미사용을 확약하는지
- 기관 매도가 이어지는지, 어제 하루로 끝나는지
FAQ
외국인이 이제 파는 건가요?
어제 기준으로는 아닙니다. 8월 18일 외국인은 유가증권시장에서 914억 원을 순매수했습니다. 방향은 매수입니다. 다만 12일 2조 8,357억 원, 13일 2조 1,209억 원, 14일 3조 384억 원과 비교하면 규모가 사실상 멈춘 수준이고, 그날 5거래일 연속 상승이 끝났습니다. 지수를 끌어내린 주체는 외국인이 아니라 7,849억 원을 순매도한 기관이었습니다.
코스피는 왜 장중 7,216에서 6,869까지 밀렸나요?
오전 상승분을 오후에 반납한 형태입니다. 고점에서 종가까지 346.79포인트, 4.8%가 빠졌습니다. 기관이 7,849억 원을 순매도했고, 미 국채 장기금리 상승 부담이 장중에 부각됐습니다. 코스닥은 낙폭이 더 커서 3.52% 하락한 834.20으로 마감했습니다.
SK하이닉스 ADR이 9% 빠졌는데 국내 주가도 그만큼 빠지나요?
그대로 옮겨오지는 않습니다. ADR은 미국 시장에서 거래되는 예탁증서라 미국 투자자의 심리와 환율이 함께 반영되고, 어제 국내 종가는 이미 마감된 뒤였습니다. 다만 간극이 큰 것은 사실입니다. 국내 주가는 1.03% 올랐고 ADR은 9% 넘게 빠졌습니다. 이 차이가 오늘 시가에 얼마나 반영되는지가 확인 항목입니다.
지금 반도체를 담아도 될까요?
담을지 말지는 답해 드릴 수 없지만, 무엇을 보고 판단할지는 정리해 드릴 수 있습니다. 세 가지입니다. ① 외국인 순매수가 오늘 다시 조 단위로 올라오는가 ② 미 국채 30년물이 5.3%대에서 내려오는가 ③ 기관 매도가 하루로 끝나는가.
지금 기준으로는 셋 다 확인되지 않았습니다. 어제 확인된 것은 매수 강도가 한 번 꺾였다는 사실뿐입니다. 셋이 함께 채워지면 지난주 흐름이 이어진다고 볼 근거가 생기고, ②가 계속 막히면 업종 재료 하나로 반등하기는 어렵습니다. 어제 저희가 다룬 메모리 공급 정책이 하루 만에 금리에 눌린 것이 그 사례입니다.
본 글은 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목의 매수·매도 추천이 아닙니다. 국내 지수·종목 등락률과 수급은 2026년 8월 18일 정규장 종가 기준이고, 미국 주가·금리는 현지 8월 18일 마감 기준입니다. 외국인·기관 순매수 금액과 미국 종목 낙폭은 언론 보도를 인용했으며, 국채 금리 상승 원인으로 언급한 재정 우려와 회사채 발행은 시장에서 지목되는 요인으로 확정된 인과가 아닙니다. 언급된 데이터는 작성 시점 기준으로 이후 변동될 수 있으며, 투자에 대한 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.