원전주가 이틀째 올랐습니다. 한국전력기술은 오늘 16.60% 올라 이틀 새 27% 상승했습니다.
어제 올린 이유는 미국이었습니다. 오늘은 프랑스가 더해졌습니다. 한불 정상회담 의제에 원자력이 올라갔습니다.
그런데 지수는 이 사실을 보여주지 않았습니다. 코스피는 장중 7,171까지 갔다가 오후에 다 반납하고 소폭 하락으로 끝났습니다.
원전주 급등은 장이 열리자마자 시작됐습니다
오늘 원전 관련주는 개장 직후부터 올랐습니다. 오전 9시 42분에 한국전력기술은 이미 14.31% 올라 있었고, 변동성 완화장치가 걸렸습니다. 종가는 16.60%였습니다.
어제 13.66%에 이어 이틀째입니다. 이틀을 합치면 27%입니다.
같이 오른 곳도 어제와 같습니다. 대우건설이 8.47%, 현대건설이 3.55% 올랐습니다. 두 회사 모두 기관이 순매수했습니다.
시각을 짚어 두는 이유가 있습니다. 오늘 오후에 유가가 튀었고 많은 기사가 그것으로 하루를 설명했는데, 원전주는 그 소식이 오기 전에 이미 올라 있었습니다.
어제는 미국이었고 오늘은 프랑스입니다
어제 이 자리에서 3,500억 달러 대미 투자의 1호 사업이 텍사스 가스발전소로 정해졌다고 정리했습니다. 후속으로 미국 안에 원전 8기를 짓는 방안이 협의 중이라는 내용도 함께 적었습니다.
오늘 그 발표가 임박했다는 관측이 시장에 돌았습니다. 이것이 개장 직후 매수의 첫 번째 이유입니다.
두 번째 이유는 어제 글에 없던 것입니다. 한불 정상회담 의제에 원자력이 올라갔습니다. 프랑스는 유럽에서 원전 비중이 가장 높은 나라이고, 자국 원전을 대거 교체해야 하는 시기에 들어와 있습니다.
미국 하나였을 때와 나라가 둘이 됐을 때는 성격이 다릅니다. 하나면 협상 상대가 부르는 값에 맞춰야 하지만, 둘이면 우리가 고를 수 있는 자리가 생깁니다.
그런데 지수는 이 하루를 지웠습니다
코스피는 오전에 7,000선을 되찾고 장중 7,171.52까지 올랐습니다. 반도체가 밀어 올렸고 원전이 거들었습니다.
오후에 소식이 왔습니다. 후티 반군이 사우디 아람코의 에너지 시설과 공군기지를 탄도미사일과 드론으로 공격했고, 사우디 당국 집계로 73명이 다쳤습니다. 시설 가동이 멈추면서 브렌트유가 배럴당 98달러대로 올라 6주 만에 가장 높았습니다.
지수는 오전에 번 것을 오후에 전부 반납했습니다. 종가는 6,954.52, 전일 대비 0.58% 하락입니다.
고점에서 종가까지 3.0%가 빠졌는데, 하루를 종가 하나로 보면 그 낙폭이 보이지 않습니다. 마찬가지로 한국전력기술이 16.60% 오른 것도, 오전에 지수가 7,171을 찍은 것도 보이지 않습니다.
외국인과 기관이 1조 3천억을 샀는데 지수는 빠졌습니다
수급을 보면 지수가 빠진 이유가 한 겹 더 드러납니다.
오늘 기관이 6,428억 원, 외국인이 6,482억 원을 순매수했습니다. 둘을 합치면 1조 3천억 원에 가깝습니다. 두 주체가 같은 방향으로 산 날인데 지수는 내렸습니다.
판 쪽은 개인이었습니다. 3조 300억 원을 팔았습니다.
어제도 개인은 6조 8천억 원을 팔았습니다. 이틀 연속 대규모 순매도입니다. 지수가 7,000선 근처에 올라온 구간에서 개인이 물량을 내놓고 있고, 그것을 외국인과 기관이 받고 있습니다.
이틀 전에 세운 규칙을 다시 채점합니다
지난 일요일 이 자리에 규칙을 적었습니다. 바깥에서 온 충격이 지수를 움직이려면 넓게 닿아야 하고 방향이 같아야 한다는 것이었습니다. 어제는 여기에 무게를 곱해야 한다는 것을 배웠습니다.
오늘 유가를 그 규칙에 대 보겠습니다.
유가는 넓게 닿습니다. 운송비와 원료비로 거의 모든 업종의 계산에 들어갑니다. 방향도 같습니다. 오르면 대부분에게 비용입니다. 규칙대로라면 지수가 크게 빠져야 합니다.
종가만 보면 0.58%입니다. 규칙이 틀린 것처럼 보입니다.
그런데 고점에서 종가까지는 3.0%입니다. 규칙은 맞았습니다. 틀린 것은 채점 방법이었습니다.
하루 안에 서로 반대인 사건이 둘 일어나면 종가는 그 둘을 더한 값 하나만 남깁니다. 오전의 상승과 오후의 하락이 서로를 지웠고, 남은 숫자는 어느 쪽도 설명하지 못합니다. 규칙을 종가 하나로 채점하면 이런 날을 매번 놓칩니다.
내일 확인할 것
- 미국 원전 8기 계획이 실제로 발표되는지, 그리고 한국형 노형 몫이 두 기에서 늘어나는지. 어제 확인하겠다고 한 항목이고 오늘도 답이 없습니다.
- 한불 정상회담에서 원자력이 문서로 남는지. 의제에 오른 것과 합의문에 들어가는 것은 다릅니다.
- 사우디 시설 복구 속도와 유가. 가동 중단이 며칠짜리면 오늘 하락은 하루짜리이고, 길어지면 비용 구조 이야기가 됩니다.
- 개인 순매도가 사흘째 이어지는지. 이틀 연속 대규모입니다. 차익 실현인지 이탈인지는 사흘째에 갈립니다.
Market Unfolded 해석
오늘 배울 것은 원전주가 올랐다는 사실이 아닙니다. 어제 세운 그림이 하루 만에 한 칸 넓어졌다는 것입니다.
어제는 3,500억 달러라는 숫자가 목록으로 바뀌는 이야기였습니다. 목록의 주인은 미국 하나였습니다. 오늘 그 목록에 프랑스가 붙었습니다. 사는 쪽이 둘이 되면 파는 쪽의 자리가 달라집니다.
그리고 지수는 이 이야기를 하나도 담지 못했습니다. 오전에 벌고 오후에 잃어 0.58% 하락으로 끝났으니, 숫자만 보면 아무 일도 없었던 날입니다. 실제로는 원전이 이틀 새 27% 올랐고, 개인이 이틀 동안 10조 원 가까이 팔았습니다. 고점에서 종가까지의 낙폭은 앞에서 본 그대로입니다.
지수는 하루를 한 칸으로 압축합니다. 압축에서 가장 먼저 사라지는 것은 하루 안에서 방향이 바뀐 사건입니다. 그래서 지수가 조용한 날일수록 안쪽을 봐야 합니다. 조용한 것과 아무 일 없는 것은 다릅니다.
저희 가설: 한국 반도체의 대미 조건은 관세율 협상이 아니라 대미 투자 규모가 정한다 (9월 3일 제시)
오늘 판정: 수정 제시 — 어제 첫 줄에서 반도체가 빠진 데 이어, 오늘은 조건을 정하는 상대가 미국 하나가 아닐 수 있다는 신호가 나왔습니다. 가설을 이렇게 고쳐 답니다. 한국의 대미 조건은 대미 투자 규모가 정하되, 그 규모의 협상력은 미국 밖에 다른 구매자가 있는지가 정한다. 반증 조건은 그대로입니다.
Follow-up — 앞으로 추적할 것
- 원전 수주가 미국·프랑스 외의 나라로 넓어지는지. 구매자 수가 협상력을 정한다는 것이 오늘 수정한 가설의 핵심입니다.
- 웨스팅하우스 지식재산권이 이 사업 안에서 어떻게 정리되는지. 8월 25일 글에서 남긴 질문이고 아직 답이 없습니다.
- 국내 건설사의 매출 구성이 실제로 갈리는지. 오늘 오른 대우건설·현대건설과 오르지 않은 건설사의 차이가 다음 실적에서 확인됩니다.
- 지수가 조용한 날의 장중 변동폭. 종가만으로 채점하면 놓치는 날이 얼마나 되는지를 몇 주 세어 볼 생각입니다.
이 글은 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 본문의 지수·종목 등락률과 수급 수치는 2026년 9월 8일 국내 정규장 마감 기준이며, 장중 고점은 같은 날 기준입니다. 국제유가는 같은 날 해외 보도 기준입니다. 미국 원전 8기와 한불 정상회담 의제는 관측과 보도를 정리한 것으로 정부의 최종 확정 발표가 아니며, 내용이 달라질 수 있습니다.
